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白酒板块景气回升迹象初现

日期:2012-08-23 来源:糖酒快讯-食品资讯 作者:杨艳萍
  

今日投资财经资讯有限公司量化研究显示,当前“分析师关注度最高”的前20只股票中,酿酒类股票上升至6只,较上周增加1只;煤炭类股票5只,与上周相同;房地产类股票3只;通讯设备类股票2只;其余3只个股分布于化工品、银行和制药3个行业中。现就白酒板块做简要分析。

上周食品饮料行业大幅下跌5.9%名列最后,所有子行业均回调,大幅跑输大盘;其中,白酒板块跌幅最大(-7.2%),各主要白酒公司都出现回调。上周白酒的下跌主要受市场风格变化影响,基本面没有发生任何变化,市场担心白酒的集中抱团引发恐慌性下跌,在周期股无明显上涨得背景下,伴随白酒中报的披露相继减持。

国都证券分析师李韵表示,从已披露的中报情况来看,虽然白酒行业的业绩增长依高于其他子行业,但是增长动力已经出现分化,高端白酒上半年控量保价比较明显,销量增速不高。三线白酒的业绩增长主要来自于新区域的招商,随着下半年新经销商的加入和打款,三线白酒的全年业绩有保障。整个白酒行业目前处于去库存的阶段,三季度行业逐渐进入旺季,如果中秋节期间白酒的动销情况较好,下半年经销商打款积极性将恢复,行业全年销量增长有保障。

站在目前时点,如何看待白酒行业投资机会?申银万国(微博)分析师童驯的判断较7月夏季策略会时乐观,预计年底前行业有望获得超额收益,股价越是回调,意味着反弹行情概率越大。理由如下:1、作为行业景气度风向标,茅台一批价格回升势头超预期(茅台一批价格从底部的1250-1300 元回升至目前的1400-1450元,1400元愿意出货的经销商已不多)、出货加快,经销商库存降低至1-1.5个月;五粮液一批价格反弹6%至730-740元,经销商库存降低至2-2.5个月。预计年内茅台一批价格有望反弹至1600元,五粮液有望反弹至780-800元。2、年初至今,白酒超额收益是由其盈利预测上调和其他行业盈利预测下调带动的,白酒相对估值倍数处于历史均值以下,估值下跌风险有限。目前白酒相对申万重点公司(剔除金融服务业)的估值倍数为1.32 倍,如果再考虑到9/30后估值切换至13PE,那么估值倍数更是仅有1.14倍,低于05年以来的估值倍数均值1.56倍。3、食品饮料行业12年的净利润预测增速在所有一级行业里排名第一,预计茅台股份、山西汾酒等公司12年报净利润增速将明显高于中报,预计酒鬼酒)三季度净利润增速高于中报,五粮液、泸州老窖、古井贡酒等公司的年报净利润增速与中报增速差不多。同时,13年食品饮料净利润预测增速将仍然明显高于市场平均水平。

选股思路上,童驯建议主抓核心竞争力,兼顾持续改善型。坚定看好机制到位、治理结构优异且管理和营销能力出众的洋河股份以及品牌力突出的贵州茅台。坚定看好仍在持续改善过程中的个股,比如酒鬼酒。综合来看,目前建议优选洋河股份、酒鬼酒、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等。

内

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